(资料图片仅供参考)

进入6月传统淡季深入，纯棉纱市场行情较5月明显下了一个台阶，近期纯棉纱纺企开机率已经开始出现下调，但减停产仍集中于小厂，截止26日本网统计纯棉纱行业开机率为83.6%，较前期高点下降1.7个百分点。

一般而言，纺企主动下调开机的原因有两点，一是库存压力显现，二是利润亏损。而目前而言，减停产的原因主要来自于利润的亏损。

从图中可以看到，内地纺企C32S棉纱理论亏损最大达到1500元/吨左右，从时间轴来看，亏损从4月份开始且逐步扩大，一个月棉花库存的利润相对略好，但也是亏损。而不光是即期利润的亏损，由于6-8月是传统纺织淡季，需求下滑之下棉纱价格很难坚挺，而棉花市场多数认为下跌空间不大，也就是说中短期来看，实现扭亏为盈的概率不大。所以一部分棉花库存较少的小型纺企，率先开始了限产。

虽然利润不佳是主要原因，库存的累积也仍是影响因素之一。

从库存来看，可以看到虽然目前纺企整体库存依旧处于近几年的偏低位置，纺企库存压力不大，但进入6月后，累库速度较前期明显有所加快，在当下弱势的行情之下，纺企对于后期的持续累库存在一定的担忧，而除了纺企库存的累积，棉纱商业库存也在逐步堆积，据本网了解，商业库存也处于今年内的最高水平。这也是棉纱价格难以上涨的原因。

预计7-8月纯棉纱纺企开机率继续下调的概率较大，一方面库存继续累积的可能性较大，纺企现金流压力将逐渐增加，另一方面利润很难大幅恢复，叠加限电的可能性。

行业峰会

编辑 | 华瑞信息新媒体团队

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