速看：随着经济衰退风险的加剧，今年黄金的表现或超过白银？

BloombergIntelligence在其5月份的展望中表示，随着美国经济衰退风险的上升，今年黄金的表现有望超过白银、铂和钯等其他大宗商品。

金价将在今年下半年加速上涨，从而推高金银比率。目前，金银比率约为80，这意味着需要80盎司白银才能购买1盎司黄金。在2020年3月的峰值时期，金银比约为124。这个比率越高，黄金相对于白银就越贵。

McGlone指出，随着美国经济进入衰退，这一比率将达到历史最高水平，而80的区间将成为该比率的下限。

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他写道，随着美国陷入衰退，这一比率更有可能走向历史最高水平，并可能在80左右形成一个基础。如果对软着陆的共识被证明更多的是与流动性推动的繁荣到2022年股市见顶的泡沫破灭相称，那么黄金相对于白银似乎更倾向于再创新高。

McGlone补充说，一旦电气化趋势开始，白银将有机会在经济衰退结束时迎头赶上。

黄金与铂金的对比也令人鼓舞，众所周知，在经济衰退期间，黄金的表现优于铂金。

McGlone表示："自20年第一季度以来，黄金/铂金交叉盘的平均涨幅约为2倍，似乎已经企稳，准备实现软着陆，这可能使风险/回报期权倾向于上行轨道。如果经济收缩被证明配得上历史上最协调的全球央行加息期，黄金兑铂金将恢复上行之路。”

黄金相对于钯金的上涨潜力更大。McGlone说:“在金融危机期间，我们的数据库显示，金钯交叉率达到1993年以来的最高水平，约为5倍，而现在为1.4倍。”

BloombergIntelligence认为，这两种金属的发展环境与2008年至2009年类似。

McGlone补充说:“钯相对铂金的价格相对较高，在经济压力的情况下，铂金可能成为最佳的回归竞争者。目前铂金与钯金的比率约为1.4盎司，已从2020年的略高于3盎司下降，但与1993年以来0.80左右的平均水平相比，钯金存在很大的下行风险，尤其是与其他贵金属相比。”

迄今为止，黄金的表现令人鼓舞，在过去12个月里上涨了约9%。相比之下，BloombergCommodity现货指数同期下跌了约24%。报告称，由于美联储目前正面临几十年来最激进的紧缩政策的后果，黄金的前景仍然看涨。

现货黄金日线图

北京时间5月11日21：38，现货黄金报2029.78美元/盎司

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